去年8月以来，无意中进入香港股市，有生以来第一次申购新股中签，而且凡是认购的新股全部中签。A股和港股就是不一样。

认购的新股之一，就是以3.6港元发行的金山软件（3888）。其实我大学时，既没有上过股票投资的课程，毕业时基本上是个法盲，和我现在擅长的东西基本没有关系。我大学时学的是软件编程，所以对金山这个公司还是很有感情的。1995年刚上大学时，就用过他们的WPS软件。所以当时对金山软件就比较关注。

上市后，因为他们的老板讲了一句话，大意是最让他睡不着觉的是人才问题。香港市场很欢迎这种理念，于是上市后连续大涨。我认为人才固然重要，但这是长期的事，短期市场反应过度，于是在6元以上把中的1000股抛出。果然马上就大跌了。更重要的是市场走软，一路下跌到3元以上，破了发行价。因为一直在追踪这个股票（逢高抛了以后，如果股价跌得很多，是个自我吹嘘的机会），于是认真看了一下这个公司的资料。以下内容均是我在网上搜索得到的，黑体字是我的判断：

金山软件(3888)预测07年12月31日止年度,盈利不少于1.026亿元人民币,若不包括股份酬金成本的1.082亿元人民币,盈利将不少于2.108亿元人民币。金山软件首席财务官王东晖表示,这是员工期权方案的支出,料08年度亦有会约6000万元人民币的相关开支。那显然即使金山在未来两年经营业绩没有任何增长，也会因为该项开支的消失而增加利润1亿元左右。

去年时的首席执行官雷军解释,截至当年8月31日,金山软件共有997位研发人员。他强调,公司的人才流失率很低。雷军在金山上市后对南方都市报表示，他不会套现金山的股份。

主要持股人兼主席求伯君，于1月7日至11日5个交易日，以每股3.772元至3.8元的均价，合共增持200万股公司股份，持股量上升至20.85%。可惜求氏托市未果，刚卸任首席執行官的執行董事雷軍除1月15日至18日四度增持共123.7万股外，于1月21日和22日小股灾期间，分別以每股3.165元增持20万股，及每股2.88元增持25万股公司股份，持股量上升至17.66%。彼得.林奇认为，公司高管增持公司股份，显然说明他们看好公司未来的发展。A股的大股东，我从未听说有人增持自己公司股份的。

去年10月9日，金山软件最早投资人张旋龙在香港独家对腾讯科技表示，他为金山软件成功上市感到非常高兴。“金山十年磨一剑，现在也是对员工有了交代。”张旋龙还认为，金山的股价被严重低估，根据自己的经验，金山的股价应该会更高。他盛赞金山软件董事长求伯君和CEO雷军。他认为，正是在两人的带领下，金山软件成功从应用软件转向娱乐软件（指网络游戏），将公司做得越来越好。张旋龙认为，目前确定的发行价并不能代表金山的价值，根据自己多年的投资经验，金山未来一定会有更好的发展。1980年，张旋龙开始经营香港金山公司。1993年，香港金山WPS受到微软Word挑战，张旋龙不忍“金山”这块招牌倒下，提供资金让求伯君继续开发WPS。此后，求伯君闭关一年多时间，独立研发WPS97，并获得市场成功。此后，金山公司不断发展，开发出金山毒霸、词霸、网络游戏等新多样产品。

    这一天，金山的收盘价是5港元。他仍认为金山股价低估。这是什么意思？当然，要考虑到他可能是过于乐观。就象政府官员从来不说自己的部分不好一样。

金山的利润中，网络游戏占约七成，应用软件占三成。去年第二季度的财报显示：运营的MMORPG游戏每月付费用户总人数为110万人，较上季度下降5%，较上年同期增长2%。同上季度相比每月付费用户总人数略有下降，主要特许授权的一款游戏—水浒Q传的付费玩家人数的衰减导致。MMOPRG游戏来自每名付费用户的每月平均收益为人民币28元，较上季度增长27%，较上年同期增长100%。预期：随着MMORPG游戏的玩家的游戏消费模式由付费即玩模式转变为道具销售收益模式，每名付费用户的每月平均收益值得持续提高到去世将会继续保持。去年前三季度的收入中，其中网游营收为1.0118亿元，占总收入的69%，相比上季度无显著变动，较上年同期增长135%。1月16日召开的中国游戏产业年会的官方数据显示，07国内网游销售收入同比增长61.5%至105.7亿，保守估计至2012年将增至262.3亿。

据《中国经济周刊》去年3月报道，金山在日本的杀毒软件市场占有率4%，跻身前五名。

去年12月，德意志银行首次追踪金山软件(3888.HK)﹐予以买入评级﹐因该公司正准备享受较高的利润率﹐并扩大在网络游戏和软件业务方面的知名度。考虑到金山软件的增长前景和强劲的游戏业务﹐的市盈率应该超过行业均值15.9倍。目标价设在4.95港元﹐相当于2008财年预期市盈率18倍。

今年1月21日，雷曼兄弟发表研究報告，首次追踪金山，评级为“增持”，目标价3.9元，主要因其网游增長強勁，可受惠于08年次季推出2个新遊戲所推動。預計，金山軟件將于09財年至少再引入3個自主研發遊戲，其盈利料將受到互聯網安全需求增長所支持，而且金山與其他中國網絡遊戲公司不同，其30%收入來自應用軟件業務更穩定的表現。

我还在网上找到了他们去年招的新员工在珠海培训后各自发表的感言，我选取了第11、12、13三个的内容：

姓名：何昌敏  部门：  岗位：软件工程师  工号：
　　感想很多，但是最想说的是，金山让我感觉到了强大！在金山我会很快变的强大！关于目前的工作，已经开始进入状态，同事相处很融洽，此次培训，让我再一次发现我还如此年轻，（因为我不是今年毕业的）以前的工作都快让自己以为自己老了，培训加深了对金山的认识，加强了同仁的交流，也纠正了以前工作中的一些错误的态度，非常好，意义很积极！
 
　　姓名：黄庆  部门 岗位： 售后  工号：001706
　　金山经历了十九年的风风雨雨，一路走来，几多坎坷，但依然屹立不倒，在这个充满机遇的年代，金山迎来了爆发的时期，正处于喷发的阶段，我很荣幸，也很高兴，在这么一个重要的时刻，加入了金山贡献自己的力量。
　　工作中，每个同事都是那么的平易近人，在工作中有任何的困难，他们都会竭尽全力的帮助我，使我尽快的融入到团队中。通过这次培训，让我们对金山公司的制度有了全面的了解。
  
　　姓名：林涌杰  部门：毒霸   岗位：病毒分析 工号：
　　这次很荣幸能够来到金山这个大家庭，从去年底就已经开始金山各方面的情况。为了进入这个大家庭前后努力了半年，面试了数次，每一次都在进步。为什么要选择金山呢？因为金山是一个有抱负，有前景的公司。里面有很多高手，能够跟他们一起工作将是提高自己和实现自我价值的好机会。我始终相信，通过我的努力，我将会得到我应得的，以及为公司的发展添砖加瓦。
　　通过这次的培训，更加让我感受到了金山这个大家庭的与众不同。在金山，我将会学到很多的东西，通过所学的东西将会报答给金山。

根据该公司的季报，在2007年前三个季度中，金山共完成收入3.90412亿元，净利润为1.00023亿元。金山软件2007年第三季度总营收达到1.4696亿元，比去年同期增长122%。而该公司招股时预期全年利润是1.026亿元，就是说前三季度已实现了全年的预期利润。金山软件每股招股价介乎2.9-3.6元,预测07年度每股盈利不少于0.0968元,预测07年度市盈率介乎28.9-35.9倍。假设第四季度利润达前三季度的平均水平，目前股价为2.5港元，不考虑这段时间汇率的变化，则07年其市盈率为19倍以下。而到09年，其股份酬金成本将减少1亿元左右，则假如业绩增长为0，PE也会降到10倍以下。如08和09年经营利润增长为20%，则09年动态PE降为7倍左右。如果市场对其的估值为15倍，则在2010年其公布09年财报时的股价应当为5港元以上。实际上已经从最高价6.4下跌了60%以上，目前股价甚至在其主要持股人的增持价之下。

本人分两次于1月22日（当天全球股市大跌），于2.9港元买进3000股，1月25日，以3.07追高买进7000股，目前加权平均买入价是3.02港元。我的心理预期是三年内盈利100%。

本人并非是专业人士，本文仅是说明我是如何选股，及买进的一些粗略分析，供一些我的支持者网友参考。绝不是号召大家买进金山软件。事实上我短线操作是个倒霉蛋。就象金山，自买入后，最多亏损20%。如果有人说，这篇内容有点类似于彼得.林奇在《战胜华尔街》中写的一些对个股的分析，那我恐怕要乐晕了。