由于香港股市是国际化的股市，国际资金可自由进出，因此港股的估值水平与国际成熟股市看齐。而内地A股市场新兴市场，又是相对封闭的市场，资金不能任意进出，估值水平相对高一些。因此一般同一家公司H股价格长期低于A股价格。相关个股的折（溢）价率水平，可以作为选择个股的参考。

1、特定市场条件下，H股出现对A股的溢价时，该A股可能是机会。

2006年，A股从7月5日的最高点1757.47快速下跌到8月7日的 1541.41点，当时几乎无人敢想象随后会一路涨到6000点以上。而之前四五年的熊市培养的熊市思维，使得市场一片悲观。因此，8月9日发行的中国国航A股可谓生不逢时，不得不压缩了发行规模。8月18日上市第一天盘中一度跌发，收盘勉强收于发行价2.80元。而当天国航H股收于2.81港元，而当天港元与人民币汇率为1.0254，国航H股对A股出现了2.9%的溢价。后国航A股一路涨到30元，最高涨幅995%，远远高于同期大盘涨幅。

招商银行H股于2006年9月22日在香港上市，当于收于10.68港元。而招行A股当天收于9.46元，按当天港元对人民币汇率1.0177，招行H股相对于A股溢价14.89%。随后招行A股最高涨到46.33元，

    出于A股相对于H股折价的安全边际的考虑，本人当年仅买了该两只A股。

截至3月26日，国航H股与A股分别收于6.96港元和17.21元。招行H股与A股分别收于26港元和30.69。H股对A股均出现了明显的溢价。市场纠错的过程，正是投资者获利的过程。

2、A+H方式上市的H股，面临一定的风险。

H股相以于A股明显折价是正常的，当相同公司股票以相同价格分别在香港和内地市场上市时，H股相对于A股价格下跌，产生折价的概率较大，则投资者应注意风险。

如中信银行2007年4月27日以A+H股的方式上市，发行价5.8元。当于A股上涨96.03%，H股仅上涨14%。随后中信银行A股与H股均一路下跌，H股于6月5日跌破发行价。但自7月6日至8月28日，A股从最低价8.44元涨到最高价12.88，而H股却依然故我，同期从最低6.06港元微涨到最高6.46港元。

总之，尽管上市公司的情况千差万别，但H股相对于A股折价是正常的。而市场的疯狂或恐惧可能导致暂时的H股与A股的比价关系的偏差，理性的投资者应抓住其中的投资机会，或回避投资风险。

这里特别要说明的是，目前出现A和H股价格差不多的股票，千万不要盲目买进。